[摘要] 隐性契约的存在使企业进行融资决策时需要考虑除股东、债权人、管理者之外的其他利益相关者——企业顾客的影响。本文通过隐性契约与资本结构实证检验，并结合中国上市公司的实际情况，分析了隐性契约对企业融资政策的影响，得到的结论是：上市公司的专用性资产比重以及隐性负债义务的履行对企业资本结构产生显著影响。
[关键词] 隐性契约 专用性资产 隐性负债 资本结构
一、引言
克莱因 [1](1992)的不完全契约理论认为，不完全契约产生的原因是由于不确定性的存在，以及契约签订之后较高的考核费用。而不完全契约的存在必然导致隐性契约的存在。契约关系已经成为现代信用经济运行的基础。交易双方只有在相互信任的基础上才会签订契约，既包括显性契约，又包括隐性契约。隐性契约不能以明确

【关键词】 关联重组 报表性 规范与监管 动态对比 实证分析
【摘要】众所周知，我国上市公司资产重组中关联重组占相当比例，故关联重组的规范与监管将直接影响到资本市场的运作效率。本文对公司重组前后的财务数据采用主成分分析法结合T检验，按相关规范与制度的完善程度，分两阶段对关联重组与非关联重组的报表性进行了动态对比实证分析。得出结论：非关联重组已由报表性向实质性转变，而关联重组任具有较强的报表性；相关规范、制度在对关联重组的规制方面尚未发挥应有的作用。
一 相关概念
关于资产重组的作用，理论界存在着较大的分歧，实证研究结果也是千差万别、莫衷一是。然而从重组公司角度而言，资产重组的作用不外乎两个方面，一是对公司短期业绩指标的影响，二是对公司资产质量的影响。考虑到重组对

  成立结算中心，将公司内部某一个分公司闲置的资金调剂到急需资金的另一个分公司，无疑会使公司整体利益最大化。但是这将涉及一些必须解决的问题，比如：是将结算中心作为企业财务会计部门的一个分支，还是作为一个独立的部门与会计部门平行呢？结算中心是作为一个独立核算、自负盈亏的利益主体，还是将其定位于企业内部资金调度、监控和管理的职能机构，不以自负盈亏为目的？公司内部的资金占用是否要支付利息？借出的款项如何保证归还？本文拟对这些问题进行分析，并对结算中心功能设计及其运作进行研究。
    一、内部资金结算中心的定位
    从组织机构设置上看，内部资金结算中心应该单独设置

　一、我国上市公司内部控制现状
　　（一）控制环境不良
　　就我国上市公司目前的控制环境而言，主要存在以下问题：
　　第一，管理理念还未真正形成。在企业的经营过程中，管理者的管理理念和经营风格对企业内部控制的效率和效果影响深远，直接影响到下级员工的道德行为和思维方式。然而，我国真正的企业家队伍还没有建立起来，一些上市公司的管理者还没有建立起真正的管理理念，对内部控制的认识处在一个较低水平，还停留在“内部牵制”和“内部控制”阶段，存在着诸如“控制就是牵制”，“控制就是处罚”等许多误区。
　　第二，“两会”监督效率低下。董事会和监事会是上市公司内部控制系统的核心。目前，

【摘要】本文以2002～2004年上市公司数据为基础，对股权制衡度与公司价值关系进行了实证研究。结果表明：股权制衡度与上市公司价值之间存在明显的倒U型关系，最优股权制衡度为1.06。我们认为，合理的股权制衡结构应当是第一大股东的持股比例明显大于其他几个大股东，但略小于其他大股东的持股比例之和，表现为几个大股东联合制衡第一大股东。
【关键词】股权制衡 公司价值 最优制衡度
一问题的提出
在现代公司中，大股东与小股东之间的利益冲突变得日益严重。如何有效抑制大股东对小股东的利益侵害，已成为公司治理实践中亟待解决的难题。国外学者（Pagno和Rell，1998；Bennedsen和Wolfenzon，2000；Gomes和Novaes，2005）关于股权制衡理论的

摘　要：现代企业的所有权与管理权的分离，造就了职业的管理者阶层和管理者市场。正缘于此，对公司治理与内部控制的研究就应运而起。文章研究二者间的关系以便为我国企业改进管理的方法和措施提供理论支持。
　　人是有限理性的，由于分工和专业化可以减少重复学习、重复投资，增加劳动者的熟练程度，减少自给自足条件下由一种工作转换到另一种工作的时间，故分工和专业化可以减少人的有限理性的局限性，大大提高生产率，为人们提供大量的经济剩余。然而分工和专业化意味着合作和交易的必要性。由于人的有限理性和机会主义的存在，每个人都想尽可能多地占有分工和专业化产生的生产剩余，使得人们在分配分工和专业化产生的经济剩余时会出现讨价还价的现象，产生巨额的交易费用，分工和专业化产生的经济剩余大打折扣，甚至有可能阻碍分工。为

摘要:本文通过有限的实证资料分析，从独立董事的人数、薪酬、与公司治理的关系、专业来源、出席董事会五个方面，对 2004年度陕西省上市公司独立董事制度的执行现状进行研究，并指出存在的问题。针对存在的问题，为独立董事制度的完善提供对策建议，以期发挥独立董事制度对上市公司治理的积极作用，促进上市公司的健康发展。
关键词:独立董事；上市公司；独立董事制度
1997年12月，中国证监会发布了《上市公司章程指引》；2001年8月16日，证监会颁布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》﹙以下简称《指导意见》﹚；2002年1月7日，证监会和国家经贸委联合发布了《上市公司治理准则》。其内容都体现了我国在上市公司中引入独立董事制度的积极探索，目的是为改善上市公司的治理结构，提高上市公

[摘　要]传统的公司法认为，股东是公司的当然所有者，公司利益就是股东利益，是股东近期利益和远期利益的总和。随着公司法理论的发展，这一观点已受到越来越多的质疑，人们已经认识到，经营者、债权人、供应商、职工等利益相关者的利益也应该涵盖于公司利益的范围之内。但是，对于公司利益范围的界定及如何实现各利益主体的均衡保护，仍然存在分歧。本文拟就此谈一些粗浅的看法，希望能够进一步深化对该问题的讨论。
[关键词]公司利益 公司的利益 利益相关者 均衡保护
前 言
公司作为商品经济条件下社会分工与社会化大生产的产物，以其独特的人力和资源优势，将生产资料和劳动力紧密结合，源源不断地创造出了巨大的社会财富，不仅促进了自身的发展壮大，也推动了经济的繁荣，促进了社会的进步。

「摘要」我国上市公司内部控制环境缺陷直接影响公司内部控制目标的实现。内部控制环境的缺陷突出表现为控股股东与社会公众股东之间的权利失衡。本文从内部控制的目标、构成及内部控制环境出发。论述了我国上市公司控股股东与社会公众股东权利失衡的表现形式及其风险，提出了解决问题的相关对策和建议。
　　「关键词」内部控制环境 控股股东 社会公众股东 权利失衡
　　近年来，随着市场竞争和外部监管力量的加强，在上海、深圳两家证券交易所上市交易的1300多家公司在治理结构、内部控制方面采取了许多措施，但实际效果并不理想，未能实现内部控制目标。其重要原因之一是上市公司内部控制环境存在重大缺陷，具体表现在公司控股股东与社会公

【内容提要】公司合并是企业兼并的形式之一。吸收合并的操作方法、程序、异议股东的回购请求权、法律效果、公司合并无效之诉、不同种类公司之间合并的限制等均是公司合并中应注意的问题。
【关键词】公司合并；吸收合并；兼并；方法；程序；回购请求权；公司合并无效之诉；限制
一、公司合并的概念与特征
公司合并是指两个或两个以上的公司订立合并协议，依照公司法的规定，不经过清算程序，直接合并为一个公司的法律行为。[1]
公司合并具有以下几个法律特征：
1、公司合并是数个公司之间的共同法律行为，须以当事人之间订立有合并协议为前提。
2、公司合并是当事人之间的一种自由行为，其合并与否及合并的方式完全取决于当事人的意志。
3、公司合并是一种毋须通过解散、清算程序即可消灭和

摘 要：国内已经存在关于国外企业并购绩效评价的研究综述，但关于国内企业并购绩效的研究综述相对较少。本文运用综合分析的方法，以实证方法为主线述评研究结论，以期可以对我国企业并购绩效研究有所裨益。
关键词：实证研究；事件研究；会计指标；绩效
并购对企业的业绩会产生深远的影响，随着我国企业并购的大量发生，众多学者关注企业并购的绩效评价，形成了大量的实证研究文献。国内企业并购绩效评价主要存在两种实证研究方法：股票市场事件研究法和经营业绩对比研究法。除这两种方法外，我国在企业并购绩效评价方面也存在其他方法。
一、股票市场事件研究法
并购绩效的事件研究法又称作股票价值法、股市价值法或股票评价法，在国际学术界，事件研究法已经成为并购绩效研究的主流方法。这一研究方

【摘 要】：合理的资本结构对任何一个企业来说都是重要的，这不仅因为资本结构对企业的财务风险、经营业绩有重大影响，更重要的是资本结构同时影响着企业的治理结构。目前，我国上市公司因为历史原因，导致资本结构不合理，进而制约了公司治理结构的完善。因此，研究资本结构对公司治理的效应就显得尤为重要。
【关键词】：资本结构 公司治理
一、公司资本结构与公司治理内在的关系
1、 股权结构与公司治理之间的关系
（1）股权集中度决定公司治理的模式
股权集中度一般指公司前五大股东所持有公司股票的比例，不同的股权集中度决定了不同的公司治理模式。股权集中度高的公司，大股东持股比例较高，有较强的动机干预管理者的生产经营决策，因此更倾向于内部控制；而对于股权集中度低的公司，股权相对比较分

摘 要：本文以或有事项的概念入手，对其进行国际之间的比较，发现我国“或有事项”准则的不足之处。接着对我国上市公司信息披露中的或有事项进行了改进研究，这不仅为我国当前会计准则的制定提供了相应的实务指南，而且对财务报告今后的发展趋势与未来构想起到一定的理论参考作用。
关键词：上市公司；或有事项；信息披露；改进
一、引言
或有事项作为企业经营活动中的若干不确定事项之一，表现在担保、诉讼、应收票据贴现等诸多方面。或有事项对企业的财务状况和经营成果产生较大的影响，对于上市公司，或有事项中的担保、诉讼事项往往带来巨额的损失进而导致一个企业经营的失败。另一方面，上市公司在或有事项的披露上也屡屡违规，或隐瞒不披露、或披露不及时。例如，河南冰熊保鲜设备股份有限公司（ST冰熊，600

企业债券是企业融资的重要途径之一，也是资本市场重要的融资工具之一。在市场经济国家特别是发达工业国家企业债券在各类有价证券中称得上是首屈一指,在亚太新兴国家，债券市场也发展得如火如荼。
但目前我国资本市场的发展很不均衡，表现为严重的“重股轻债”，企业债券的发行规模远远小于股票的发行规模。作为一个重要的融资渠道和投资选择，企业债券在某种程度上被人们忽视了。实际上，企业债券相对于股票和银行贷款在某些方面具有独到的优势，现代融资理论已经证明了这一点。而且针对我国的现实情况，发展企业债券更能在某种程度上解决资源配置、内部人控制等问题。无论从资金需求，还是从公司治理问题的角度讲，企业债券在我国应当有很大的发展空间。
为什么我国上市公司债券发展如此落后？如何改变目前我国上市公司债券发展

摘 要：大量上市公司隧道行为的存在，其根本原因就是公司治理结构的缺失。本文分析了隧道行为的表现及发生原因，提出了实现股权全流通、健全内部治理机制、培育积极的机构投资者、完善法律法规体系、改革独立审计委托模式、加强诚信建设等公司治理的思路和对策。
关键词：上市公司 控股股东 隧道行为 治理
一、引言
中国的资本市场经过十几年的发展，虽然取得了不小的成绩，但是也出现了不少问题，大股东通过各种安排侵害中小股东的利益就是其中的一个。哈佛经济学家安德烈•谢莱夫等人形象地用“隧道行为”(tunneling)来描述大股东这一“不光彩”行为。也就是说大股东常常通过挖掘见不得阳光的“地下隧道”转移上市公司资产或利润、掏空上市公司。这种隧道行为并非转轨经济国家或发展中国家所特有